公司理财：营运资本管理

第八章 营运资本管理
一、 营运资本管理概述
二、现金管理
三、存货管理
四、应收帐款管理
一、营运资本管理概述
1、营运资本的定义
Working capital
总营运资本：在经营中占用在流动资产上的资金（流动资金）
净营运资本：流动资产与流动负债之差NWC
营运资本需求（WCR）：流动性资产减流动性负债
作用--提供流动性
流动性（liquidity）
- 变现所需的时间
- 变现比率的稳定程度
流动性的意义：减少财务拮据成本
流动性的成本：流动资产投资所得与相应融资成本之差
净营运资本的含义
由基本会计等式：
流动资产+固定资产净值=流动负债+长期融资
NWC=长期融资-固定资产净值
=NLF
结论：NWC是长期融资决策的结果，而不是由短期决策决定的
营运资本的融通
长期融资净值：用于WCR的长期资金
NLF=长期融资-固定资产净值
短期融资净值：用于WCR的短期资金
NSF=短期融资-现金
WCR=NLF+NSF二、现金管理
企业管理的核心是财务管理
财务管理的核心是现金管理
持有现金的目的
交易--满足日常需求（源于现金流的不平衡性）
预防--满足未预料的需求（源于现金流的不确定性）
投机--满足利用获利机会的需求
补偿性余额--应银行要求在银行帐户上保留一定的余额（间接费用） 公司为了维持正常的经营，必须满足上述不同的现金需求，那么，在某一特定时刻，公司到底应当持有多少现金呢？现金管理内容与目的
内容
- 确定适当的目标现金余额
- 有效的进行现金收支
- 剩余资金投资于有价证券
目的
- 满足需求，减少闲置资源
目标现金余额模型
例：G公司第0周现金余额为120万，每周现金流出比流进多60万。两周后公司必须出售有价证券来补充资金。


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